Khiêm tốn hơn một chút, chỉ số VN-Index cũng cho một cái nhìn về “thành quả” gần đúng với cách tính trên. Theo đó, trong hơn sáu tháng đầu năm 2010, thời điểm kỷ niệm 10 năm mở cửa thị trường chứng khoán TPHCM, chỉ số này dao động trong dải điểm 480 ~ 540, nghĩa là nó “lời” được năm chấm so với mức khởi thủy 100.

Tuy nói khiêm tốn, kết quả như vậy lại rất gần với thực trạng và các chỉ số kinh tế thực chứng của hoạt động kinh doanh và thị trường tại Việt Nam. Nhưng dù sao, số đo cho bởi các phép tính bổ đồng này chỉ gợi lên một cách nhìn toàn cảnh. Thực tế kinh doanh và diễn biến thị trường từng giai đoạn trong thời gian ấy có khác nhiều, với các tình tiết thăng trầm và kịch tính.

Có thể nhìn lại diễn biến chỉ số VN-Index trong mười năm qua để thấy hết thăng trầm.

Chỉ non một năm sau khi mở cửa thị trường, vào tháng 6-2001 chỉ số này đã leo lên 571 điểm. Ở giai đoạn “trăng mật” này, với sự chào đón nồng nhiệt của công chúng đầu tư trong điều kiện hiếm hàng (do có ít công ty niêm yết), thị trường nóng lên là điều không có gì khó hiểu.

Chính cái bẫy tăng nóng, tình trạng thiếu đáp ứng nhiều mặt, cùng sự thỏa mãn, thất vọng và sợ hãi đan xen vào thời kỳ sơ khai này đã kéo thị trường xuống đáy sâu chưa đầy hai năm sau đó. Hậu quả là VN-Index rớt liên tục xuống còn 139 điểm vào tháng 4-2003.

Vào giai đoạn bỉ cực này, có lúc cả các cổ phiếu tên tuổi cũng bị đẩy xa về dưới mệnh giá. Thị trường rơi vào giai đoạn ngủ đông đến gần hết năm 2005; sau đó mới ấm lên, được gia nhiệt năm 2006, rồi sốt cao “1.170 độ” vào tháng 3-2007.

Sự hưng phấn quá trớn lúc này làm cho nhiều người cứ nghĩ đó là xu thế, là quy luật, để mà suy non đoán già rằng VN-Index sẽ còn vượt lên 2.000 điểm! Thật may vì điều đó đã không xảy ra. Thay vào đó là giai đoạn điều chỉnh dài ngày, ảm đạm suốt năm 2008, và chỉ dừng lại ở cái đáy sâu 235 vào tháng 2-2009.

Thị trường tụt dốc không phanh trong thời gian này có thể quy cho một số tác động kinh tế. Nhưng điều đáng nói có lẽ là thực tế lúng túng trong cách ứng phó và các áp đặt mang tính hành chánh từ phía các nhà quản lý thị trường, được cho là đã gây nên tình trạng thị trường có lúc như bị mất lửa. Bảng điện đỏ đều suốt tháng, bi quan lây lan bao trùm…

Thế nhưng, vào thời điểm vắng lặng làm cho không ít nhà đầu tư rời bỏ thị trường với nỗi lo “sập sàn” thì thị trường như bừng tỉnh lại. Trong vòng bảy tháng, từ tháng 3 đến 10-2009 thị trường đã tăng ngoạn mục từ 235 lên 633 điểm. Không ít nhà đầu tư đã tận dụng cơ hội này để kiếm lại những gì đã mất trước đó. Thị trường lắm thăng trầm nhưng không kém cuốn hút. Chỉ tính ba năm gần đây thôi đã có bốn thời đoạn vui buồn kịch tính: hoành tráng 2007, sóng gió 2008, thử thách 2009, và ẩn số 2010.

Thế nhưng, điều cần ghi nhận là không phải nhà đầu tư nào cũng có niềm vui “sáu chấm” sau mười năm. Nếu có người đạt ngay năm hay thậm chí mười chấm trong chỉ một năm thì ngược lại, cũng có người đã bỏ cuộc chơi và không quay lại. Sớm là vào giai đoạn 2001-2003 và muộn hơn là 2008-2009. Giai đoạn 2008-2009 cũng chứng kiến nhiều “đại gia”, kể cả cá nhân và tổ chức, bị lũ quét sạch túi hay tước mất thành quả tích lũy được trước đó, nhiều người, nhiều tổ chức đã “biết sợ” để quay về học lại bài đầu tư.

Là sân chơi đại chúng, nhìn chung thị trường chẳng có sự phân biệt hay khắt khe gì với người tham gia. Nhưng người tham gia thì lại rất cần tự biết mình, cần tự khép mình vào kỷ luật riêng và các giới hạn theo ước lệ. Các ước lệ tham gia này (liên quan đến vai trò nhà nước, chỗ dựa của doanh nghiệp và sân chơi của nhà đầu tư) cần được phân định rành mạch và tôn trọng. Không được như vậy có thể làm rối thị trường.

Rối? Vâng, chẳng hạn doanh nghiệp sau khi huy động vốn trên thị trường, thay vì đem vốn về lo sản xuất kinh doanh theo ngành nghề sở trường của mình, lại dùng vốn này quăng vào đầu tư chứng khoán thì chẳng khác cách lấy đạn của nhà đầu tư bắn vào sân nhà đầu tư, là làm hại thị trường.

Hoặc, không ít nhà tư vấn đã phục vụ khách hàng đầu tư chứng khoán bằng cách vẽ hướng đi (vĩ mô) của chỉ số rồi khuyến nghị họ mua bán. Nếu có “gain” (lợi) thì được xem là do đã thực hiện khuyến nghị, còn ai thua lỗ lại được cho là do không biết cắt lỗ… Nói sao cũng được kiểu này thì hết hơi.

Có vị còn chưa rõ ngay trong giai đoạn chỉ số suy giảm hoặc đi ngang, nhiều nhà đầu tư khôn ngoan đã biết tách khỏi xu hướng để có lợi với cách lội ngược dòng (đánh lên). Nhưng đây không phải là lời trách. Vì thật ra, chính các mẫu hình (trong phân tích kỹ thuật) nếu có ma lực dẫn dắt thì chúng cũng có thể đánh lừa một nhận định. Và thị trường, cả thế giới chứ không riêng gì ở Việt Nam, giữa thời buổi đầy rẫy bất ổn, bị tác động từ nhiều hướng bất định như hiện nay, thì hướng đi của nó có thể là sự nhảy múa khó đoán định.

Thực tế mười năm mở cửa thị trường là một thực tế có nắng hạn và mưa bão, có kẻ khóc người cười. Thực tế đời thường này sẽ còn khi thị trường còn. Nhưng dẫu sao cho đến nay không ai có thể phủ nhận vai trò thuyết phục của loại thị trường sinh sau đẻ muộn này.

Thực tế (lại cũng là thực tế) kể từ khi Trung tâm Giao dịch chứng khoán TPHCM (tiền thân của HOSE) ra đời, ngoài việc nó chắp cánh cho hàng trăm doanh nghiệp vươn vai lớn mạnh, định chế này còn góp phần xác lập lại giá trị tài sản (tăng lên) của doanh nghiệp trong nước theo mặt bằng giá thị trường. Điều này rất có ý nghĩa trong hoạt động kinh doanh, nâng tầm đối tác trong các hoạt động liên doanh liên kết, tái cấu trúc và mua bán sáp nhập…

Nhưng quan trọng và trực tiếp hơn, do đây là hạ tầng thanh khoản cho nhà đầu tư, việc không ngừng cải thiện về chất, phong phú về nghiệp vụ phục vụ, sẽ còn đòi nhiều nỗ lực từ phía các nhà quản lý điều hành. Có thể khẳng định không ai khác ngoài nhà đầu tư đã nuôi lớn thị trường. Nếu cần nói thêm một chút về thành tích mười năm thì hãy dành sự trân trọng cho nhà đầu tư. Bởi lẽ chính họ đã đem lửa lại cho thị trường, sẽ tiếp tục đứng trước đầu sóng ngọn gió của thăng trầm, trực tiếp gánh chịu những ẩn số thách thức có thể là nghiệt ngã của thị trường khi quả bóng chứng khoán còn lăn…

Tham khảo các bài viết tư vấn báo dân trí của các luật sư:

(Dân trí)-Thủ tục chấm dứt hợp đồng do hết tuổi lao động - Thủ tục thành lập công ty cổ phần

(Dân trí)-Thủ tục thành lập công ty TNHH - Thủ tục xin giấy phép lao động cho người nước ngoài tại Việt Nam

(Dân trí)-Thủ tục mua bán, sát nhập doanh nghiệp - Thủ tục đơn phương xin ly hôn

(Dân trí)- Điều kiện việt kiều được mua nhà Việt Nam - Thủ tục giải thể doanh nghiệp

(Dân trí)- Thủ tục tặng, cho tài sản cho người thân -Thủ tục ly hôn với người nước ngoài

(Dân trí)- Điều kiện thành lập trường mầm non có vốn đầu tư nước ngoài -Thời hiệu khởi kiện về chia di sản thừa kế

(Dân trí)-Thủ tục thay đổi trụ sở công ty cổ phần - Điều kiện để nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phần tại các doanh nghiệp Việt Nam

(Dân trí)-Thủ tục thành lập công ty có vốn đầu tư nước ngoài tại Việt Nam

(Dân trí)-Thủ tục thay đổi vốn điều lệ công ty cổ phần -Thủ tục kết hôn với người nước ngoài

(Dân trí)-Thủ tục làm giấy phép tổ chức chương trình khuyến mại -Thủ tục Công chứng hợp đồng ủy quyền

(Dân trí)-Thủ tục thay đổi cổ đông sáng lập công ty cổ phần - Chia tách thửa đất phải đảm bảo đủ các điều kiện nào?

(Dân trí)-Thủ tục thay đổi tên công ty Trách nhiệm hữu hạn - Quyền chia thừa kế nhà đất

(Dân trí)-Thủ tục hủy bỏ hợp đồng công chứng - Quy định về trường hợp mất năng lực hành vi dân sự

Liên kết Xem thêm + trao đổi:

Là một trong những Công ty luật có đội ngũ Luật sư đông đảo và hoạt động trong nhiều lĩnh vực, chúng tôi tư vấn và tham gia với vai trò luật sư, người đại diện khi khách hàng Ly hôn tư vấn các vấn đề liên quan tới  thủ tục ly hôn - ly hôn đơn phương,  Tranh chấp quyền nuôi con -  Phân chia tài sản, Chúng tôi tham gia hoà giải và tư vấn.

Lĩnh vực đất đai, chúng tôi có các hoạt động tư vấn như:sang tên sổ đỏ , tư vấn luật đất đai ngoài ra lĩnh vực lao động, chúng tôi có các bài viết tư vấn luật lao động trên các phương tiện báo, website..

Lĩnh vực doanh nghiệp và đầu tư, chúng tôi có các luật sư giỏi tham gia Tư vấn đầu tư , tư vấn đầu tư nước ngoài tại việt nam là một hoạt động thu hút nguồn vốn đầu tư, vì vậy việc tư vấn tốt sẽ mang lại nhiều giá trị tư vấn luật đầu tư

Dịch thuật là một hoạt động bao gồm việc luận giải ý nghĩa của một đoạn văn trong một ngôn ngữ nào đó - văn nguồn - và chuyển sang một ngôn ngữ khác,  Dịch thuật công chứng

Dịch vụ kế toán , dịch vụ kế toán thuế phù hợp với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, dịch vụ kế toán doanh nghiệp phát triển ở các tp, dịch vụ kế toán tại Hà Nội, ngoài ra lĩnh vực thuế chúng tôi cũng nhận và tư vấn chuyên sâu: dịch vụ kế toán thuế trọn gói tại hà nội , dịch vụ kế toán thuế tại hà nội, với nhiều năm tư vấn và thực hiện dịch vụ, chúng tôi đã phát triển, tạo thuận lợi cho các doanh nghiệp tiết kiệm chi phí, dịch vụ kế toán tại tphcm, cũng như dịch vụ kế toán tại đà nẵng, Dịch vụ kế toán Tp. Hồ Chí Minh

Quản lý nhà hàng, đào tạo quản lý nhà hàng với sự hỗ trợ của Ban khởi nghiệp Quốc gia (VCCI), Công ty Refber Việt Nam và Công ty Giải pháp Nhân sự Việt Nam phối hợp với Trường Trung cấp nghề nấu ăn và nghiệp vụ khách sạn Hà Nội

Bạn muốn có một website để phục vụ kinh doanh, IT Việt Nam là đơn vị chuyên tư vấn, Thiết kế website: Tư vấn thiết kế website chuẩn SEO, hỗ trợ tư vấn tối ưu công cụ tìm kiếm: Google, Cốc Cốc, Bing... Với gói thiết kế website giá rẻ, chúng tôi tin rằng tất cả mọi người có thể sở hữu một website để kinh doanh.

Huy Nam - Thời Báo Kinh tế Sài Gòn